國慶長假前夕，國家電投集團(tuán)產(chǎn)融控股股份有限公司（下稱電投產(chǎn)融，000958.SZ）發(fā)布停牌公告，擬籌劃重大資產(chǎn)重組。

公告顯示，電投產(chǎn)融將通過發(fā)行股份的方式購買國電投核能有限公司（下稱電投核能）控股權(quán)，同時置出國家電投資本控股有限公司控股權(quán)，并視具體情況募集配套資金。根據(jù)股權(quán)結(jié)構(gòu)，電投核能由國家核電技術(shù)有限公司（下稱國家核電）和中國人壽保險股份有限公司分別持股，持股比例分別為73.24%、26.76%，即此次交易將購入國家核電所持電投核能全部股份。

電投產(chǎn)融的主營業(yè)務(wù)為能源、金融兩個板塊，其中，該公司能源業(yè)務(wù)包括熱電聯(lián)產(chǎn)、新能源等，并開展電站的投資、運(yùn)營、管理；其金融業(yè)務(wù)則主要包括信托、保險經(jīng)紀(jì)、期貨等。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，電投產(chǎn)融實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為27.69億元、5.30億元，同比分別下降5.03%、10.28%。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，近些年來，電投產(chǎn)融的業(yè)績波動起伏。截至今年上半年，該公司總資產(chǎn)461.44億元，最新市值為220億元。

事實(shí)上，電投核能的上市計(jì)劃由來已久。根據(jù)《澎湃新聞》的報(bào)道，早在2015年12月，時任國家電投集團(tuán)董事長王炳華在內(nèi)部會議上就曾透露，2016年將啟動國家電投核電資產(chǎn)板塊。也就是在這一年底，國家電投旗下中國電力新能源與國家電投簽訂了關(guān)于獲注國家核電資產(chǎn)的諒解備忘錄。

然而，由于后續(xù)幾年國內(nèi)對于核電項(xiàng)目建設(shè)嚴(yán)控，核電審批節(jié)奏緩慢，國家電投核電資產(chǎn)的上市計(jì)劃未逢“天時地利”，直到近些年來國內(nèi)重啟核電項(xiàng)目審批，這帶來了新的信號。

企查查提供的信息顯示，電投核能對外直接投資企業(yè)11家，主要包括國電投萊陽核能有限公司、山東核電有限公司、遼寧紅沿河核電有限公司、中核河南核電有限公司、三門核電有限公司等，而這些公司分別對應(yīng)了多個核電項(xiàng)目，包括山東萊陽核電項(xiàng)目、山東海陽核電項(xiàng)目、遼寧紅沿河核電項(xiàng)目、三門核電項(xiàng)目等。

當(dāng)前，我國已經(jīng)回國核電項(xiàng)目常態(tài)化審批階段。2024年7月31日，國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見》便明確指出，要積極安全有序發(fā)展核電，保持合理布局和平穩(wěn)建設(shè)節(jié)奏。

而就在今年8月19日，國務(wù)院便核準(zhǔn)了5個核電項(xiàng)目，合計(jì)11臺機(jī)組，總投資超過2000億元。這其中，國家電投首個位于西部地區(qū)的核電項(xiàng)目廣西白龍核電項(xiàng)目獲批。該項(xiàng)目位于廣西防城港市江山半島的最南端，規(guī)劃建設(shè)2臺CAP1000核電機(jī)組和4臺“國和一號”機(jī)組，總裝機(jī)容量為862萬千瓦，總投資約為1200億元。

另據(jù)公開信息，上述核電項(xiàng)目一期工程1、2號機(jī)組采用CAP1000三代核電技術(shù)，單臺機(jī)組容量125萬千瓦。一期工程建成投產(chǎn)后，年發(fā)電量約200億千瓦時，每年可減少標(biāo)煤消耗約607萬噸，減排二氧化碳約1600萬噸、二氧化硫約5.2萬噸、氮氧化物約4.5萬噸。

根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，最近兩年以來，除了廣西白龍核電項(xiàng)目外，國家電投旗下多個核電項(xiàng)目、十多臺核電機(jī)組獲得批準(zhǔn)，包括山東海陽核電項(xiàng)目、廉江核電項(xiàng)目，累計(jì)總投資超過3000億元。

值得一提的是，倘若電投核能上市成功，國內(nèi)核電三巨頭將會師A股。2015年、2019年，中國核電（601985.SH）、中國廣核（003816.SZ）先后掛牌A股，最新市值分別為2105億元、2089億元。

信達(dá)證券近期發(fā)布的報(bào)告指出，我國核電裝機(jī)量已進(jìn)入新一輪高增長階段，且增長的確定性強(qiáng)。據(jù)已核準(zhǔn)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2024年至2030年，我國有望新增核電裝機(jī)5357.5萬千瓦。且在電價方面，“中長期來看，核電市場化交易規(guī)模有望繼續(xù)擴(kuò)大，當(dāng)前核電電價大部分較燃煤基準(zhǔn)價具備一定的安全邊際，因此我們認(rèn)為核電綜合電價下行風(fēng)險較小，有望維持基本穩(wěn)定?！?/p>

不過，也有券商指出，此前核電板塊估值已經(jīng)來到歷史高位。這從二級市場核電股股價表現(xiàn)便可以看出。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，中國核電、中國廣核股價分別漲幅51.19%、47.33%，領(lǐng)跑電力板塊，且股價均已在今年創(chuàng)下新高。