核能作為清潔能源的重要組成部分，近年來受到全球各國的高度重視。隨著核電重啟成為全球共識，鈾礦需求持續(xù)攀升，市場價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲。據(jù)中金公司最新研究報(bào)告顯示，2024年至2026年，全球鈾礦需求預(yù)計(jì)將分別達(dá)到7.2萬tu、7.7萬tu和7.5萬tu，呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。

核電重啟推動鈾礦需求激增

核電作為一種清潔、穩(wěn)定的能源，正在全球范圍內(nèi)重新獲得認(rèn)可。隨著各國對核電態(tài)度的逐步回暖，新增核電機(jī)組和存量機(jī)組延壽共同拉動了鈾礦需求。中金公司分析指出，鈾礦需求主要來源于兩個方面：一是新增核電機(jī)組的采購，通常提前2年一次性采購未來3年的用量；二是存量機(jī)組的換料需求，主要來自歐盟和北美地區(qū)。這種需求結(jié)構(gòu)的變化，直接推動了鈾礦市場的快速發(fā)展。

供給受限導(dǎo)致價(jià)格大幅上漲

在需求快速增長的同時(shí)，鈾礦供給卻面臨諸多限制。全球低成本鈾礦資源有限，主要供給增速放緩。從2024年初至7月底，U3O8現(xiàn)貨價(jià)累計(jì)上漲66%，達(dá)到84美元/磅；長期合同價(jià)累計(jì)上漲53%，達(dá)到81美元/磅。這一價(jià)格水平僅次于2007年的歷史高點(diǎn)。造成價(jià)格大幅上漲的主要原因包括行業(yè)增產(chǎn)時(shí)間表逐步拉長以及二次供應(yīng)的不確定性。

未來供需缺口或?qū)⒊掷m(xù)擴(kuò)大

展望未來，鈾礦市場的供需缺口可能會進(jìn)一步擴(kuò)大。中金公司預(yù)測，2024-2026年全球天然鈾一次供給總量分別為5.8萬tu、6.3萬tu和6.8萬tu，而同期需求量則分別為7.2萬tu、7.7萬tu和7.5萬tu，供需缺口明顯。此外，由于過去10年鈾礦資本開支持續(xù)下滑，2030-2040年可達(dá)產(chǎn)新項(xiàng)目數(shù)量有限。同時(shí)，主要企業(yè)已探明礦山儲量在這一時(shí)期將逐步減量，新增量可能會對其形成對沖。這些因素都將對未來鈾礦供給形成制約，進(jìn)一步推高鈾礦價(jià)格。

總的來說，在全球核電重啟的大背景下，鈾礦市場正經(jīng)歷一輪快速增長。需求的持續(xù)攀升和供給的相對緊缺，將共同推動鈾礦價(jià)格中樞上移。對于投資者而言，關(guān)注核電產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會，尤其是優(yōu)質(zhì)鈾礦企業(yè)，或?qū)⒊蔀槲磥硪欢螘r(shí)間內(nèi)的重要投資方向。