出于對通脹上行、經(jīng)濟短周期下滑等因素的擔(dān)憂，二季度基金的投資策略更加側(cè)重“防守”。在基金看來，2季度依然缺乏系統(tǒng)性向上行情，但藍籌股的低估值亦封鎖了市場的下跌空間，區(qū)間震蕩成為大概率事件，“低估值”板塊成為部分基金眼中最為關(guān)注的投資主題。

      根據(jù)宏觀領(lǐng)先指標和微觀調(diào)研的情況，東吳基金認為，預(yù)計房地產(chǎn)銷售在二季度將顯著下滑，乘用車和家電則因為同比基數(shù)過高等原因而難有超預(yù)期的可能。與此同時，主要工業(yè)原材料目前的高庫存狀況將無法得到需求端的消化，被動去庫存的風(fēng)險在二季度將顯著提高。A股上市公司業(yè)績將受此負面因素影響而面臨下滑的可能。

      在上海一合資基金公司投研總監(jiān)看來，經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)了下滑信號，還需要進一步確認。“市場對經(jīng)濟下滑風(fēng)險還并未充分反應(yīng)，未來半個月到1個月的時間風(fēng)險將逐漸顯現(xiàn)?！?

      “經(jīng)濟下游需求不足可能導(dǎo)致被動去庫存并使上市公司業(yè)績增速面臨下滑將是二季度A股市場運行的最大風(fēng)險。”東吳基金在投資策略表示，二季度要通過布局未來實現(xiàn)積極防御。

      長信基金在其二季度投資策略報告中指出，經(jīng)濟短期有回落的危險。

      對于通脹問題，新華基金認為，第二季度歐美和日本的寬松貨幣政策和地區(qū)的動蕩局勢，會對大宗商品尤其是石油價格形成正面推動，導(dǎo)致輸入性通脹壓力較大；但國內(nèi)較為嚴厲的地產(chǎn)調(diào)控和信貸緊縮也會逐步壓制通脹繼續(xù)環(huán)比上行，第二季度是通脹沖頂階段，環(huán)比上行的動力會大為減弱；同時受前期信貸緊縮和地產(chǎn)、汽車行業(yè)的政策調(diào)整影響，以及基數(shù)原因，經(jīng)濟的同比增速總體會在未來2個季度出現(xiàn)探底的態(tài)勢，下半年開始將步入新一輪的經(jīng)濟增長周期。

      “轉(zhuǎn)攻為守”之后，基金在投資上更加注重安全邊際，“低估值”板塊成為部分基金眼中最為關(guān)注的投資主題。

      新華基金表示，繼續(xù)看好盈利較好目前估值接近歷史底部的早周期類，比如地產(chǎn)、汽車、金融、家電、建材等板塊的上漲行情，而上游有色、煤炭和中游的化工、機械等仍有階段性表現(xiàn)機會。下半年，則會更加關(guān)注消費類的投資機會。

      “繼續(xù)看好藍籌股的價值回歸?！蹦戏交饎t表示，二季度將重點配置行業(yè)主要包括：逐步加倉低估值的金融、地產(chǎn)等板塊；工程機械、汽車、電力設(shè)備等先進制造業(yè)；具有定價權(quán)、具有抗通脹特征的酒類、原料藥等；主題投資關(guān)注替代核電的風(fēng)電、太陽能等新能源(2361.43,-12.37,-0.52%)板塊。