1.“十四五”現(xiàn)代能源規(guī)劃重提積極發(fā)展核電

政策定調(diào)“積極安全有序發(fā)展核電”。2012年福島核事故后，中國逐步放緩了核電建設(shè)節(jié)奏。2021年，《“十四五”規(guī)劃和2035年遠景目標》和《2021年政府工作報告》先后提出“積極有序發(fā)展核電”?！抖髨蟾妗分性俅沃赋觥巴苿幽茉辞鍧嵉吞几咝Ю茫七M工業(yè)、建筑、交通等領(lǐng)域清潔低碳轉(zhuǎn)型……積極安全有序發(fā)展核電，加強能源產(chǎn)供儲銷體系建設(shè)，確保能源安全”。

2022年中國核準10臺核電機組，達2009年以來最高峰。我們認為本次核電核準體現(xiàn)國內(nèi)能源轉(zhuǎn)型對穩(wěn)定能源需求的急迫性，是中國火電重啟加速的一體兩面，再度印證核電的基荷能源屬性。

預計“十四五”期間中國年均核準8-10臺自主三代核電機組。截至2022年10月底中國商用核電裝機5559.47萬千瓦，已核準及在建裝機約2539萬千瓦。根據(jù)中國核能行業(yè)協(xié)會及有關(guān)機構(gòu)，2025年中國核電在運裝機容量預計達7000萬千瓦左右，在建裝機規(guī)模接近4000萬千瓦；2035年中國核電在運和在建裝機容量將達2億千瓦左右，發(fā)電量約占全國發(fā)電量的10%左右?？紤]到核電建設(shè)周期較長，我們預計“十四五”或?qū)槊芗藴势冢昃藴?-10臺核電機組。

2.四代核電大規(guī)模商運漸行漸近，有望帶來設(shè)備需求釋放。

? 高溫氣冷堆不限于發(fā)電，開始與產(chǎn)業(yè)耦合。2022年10月中國核電公告擬與東華能源共同出資設(shè)立茂名綠能，作為“高溫氣冷堆+石化產(chǎn)業(yè)耦合”的樣板工程項目，未來五年內(nèi)預計投資超千億元，通過對高溫蒸汽的梯次利用，保障“東華茂名輕烴產(chǎn)業(yè)園”蒸汽、電力、制冷乃至氫能的清潔化供應(yīng)。

? 以制鋼行業(yè)測算高溫氣冷堆需求，2020年中國粗鋼產(chǎn)量達10.65億噸，按照180萬噸鋼對60萬千瓦高溫氣冷堆，對應(yīng)3.55億千瓦高溫氣冷堆（即296個120萬千瓦規(guī)格的高溫氣冷堆機組）。

霞浦鈉冷快堆預計于2023年建成投產(chǎn)?？熘凶臃磻?yīng)堆作為四代核電主力堆型，可將天然鈾資源利用率從壓水堆的1%左右提高至60%以上。目前霞浦示范快堆工程采用單機容量60萬千瓦的快中子反應(yīng)堆，1號機組于2017年底實現(xiàn)開工建設(shè)目標，2023年建成投產(chǎn)；2號機組計劃于2020年開工建設(shè)，2026年建成投產(chǎn)。

3. 按每年10臺核電機組招標，每年核電設(shè)備市場達724億元

我們按照每年10臺“華龍一號”核電機組的設(shè)備招標量，每年核電設(shè)備市場預計達724億元。? 裝機容量：按照“華龍一號”120萬千瓦標準計算，10臺機組需招標1200萬千瓦配套設(shè)備；? 設(shè)備購置平均單價：根據(jù)中國核電網(wǎng)，“華龍一號”設(shè)備購置費為6036元/kW，占工程建成價的38.6%。

其中，每年核島、常規(guī)島、電廠配套設(shè)施(BOP)市場空間分別為333、217、174億元。細分來看，核島中壓力容器、蒸汽發(fā)生器市場空間分別為77、57億元；常規(guī)島中汽輪機、發(fā)電機、汽水分離再熱器市場空間分別為52、39、26億元。